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存储巨头赚翻了，下游扛不住了

文 | 半导体产业纵横 最近，全球存储行业集体交出半年财报。 SK海力士Q2营收79.32万亿韩元，同比增长257%；营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557%，净利润更是高达93.92万亿韩元，同比飙升1242%。上半年累计营收更是首次突破100万亿韩元，创下历史最佳半年度表现。 营业利润率达到76%，这意味着每收入100美元，有76美元直接转化为利润。三星电子单季营业利润89.5万亿韩元，超过2023年至2025年三年的利润总和。美光科技毛利率冲上84.6%。而在A股，江波龙上半年净利润同比增长622倍，德明利增长近50倍，佰维存储增长超32倍。 这几乎是史上最好的财报表现，但诡异的是，这些创纪录的数字发布后，SK海力士股价单日暴跌11%，三星电子股价同步下挫。存储企业的利润表，就是下游客户的成本表。当上游的利润膨胀到历史极值，问题只剩下一个，谁还能继续买单？ 01 存储双雄：营收利润再创新高 SK海力士的Q2财报交出了一份史上最好的成绩单。营收79.32万亿韩元，同比增长257%；营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557%，净利润更是高达93.92万亿韩元，同比飙升1242%